دکترهادی شیرزاد
حل مشکل تأمین سرمایه درتوسعه قشم پساجنگ
صندوقهای سرمایهگذاری و شرکتهای تأمین سرمایه (Investment Banks) با بهرهگیری از ابزارهای نوین مالی و مدلهای ساختاریافته، میتوانند نقش «معماران مالی» را در توسعه منطقه آزاد قشم ایفا کرده و هزینهی تأمین مالی را به طور معناداری کاهش دهند. به جای تکیه بر تسهیلات بانکی گرانقیمت، این نهادها باید با طراحی «صندوقهای پروژه» (Project Financing Funds) و استفاده از «تامین مالی جمعی» (Crowdfunding) در مقیاس بزرگ، سرمایههای سرگردان را با نرخهای رقابتی به سمت پروژههای زیرساختی هدایت کنند. در این مدل، ریسک پروژه به جای تمرکز بر یک نهاد، میان سبدی از سرمایهگذاران نهادی و حقیقی تقسیم شده و نرخ سود نهایی بر اساس عملکرد واقعی پروژه تنظیم میشود.
پیشنهاد اصلی، پیادهسازی مدل «مشارکت انتفاعی در ریسک» (Risk-Sharing Partnership) بین شرکت سرمایه گذاری وتوسعه منطقه آزاد قشم و نهادهای مالی است. در این ساختار، نهادهای مالی با انتشار «صکوک منفعت» و «اوراق اجاره» با پشتوانه درآمدهای آتی پروژهها، سرمایه ارزانقیمت بازار سرمایه را به جریان میاندازند. ما نیز با پذیرش نقش «تضمینکننده نهایی» یا «تامینکننده زیرساختهای پایه»، ریسکهای حقوقی و نوسانات کلان را پوشش میدهد. این همافزایی باعث میشود رتبه اعتباری پروژهها ارتقا یافته و نهادهای مالی بتوانند با نرخهای تنزیل پایینتر، نقدینگی مورد نیاز را تأمین کنند.
در کنار این، بهرهگیری از مدل «صندوقهای جسورانه شرکتی» (Corporate Venture Capital) برای پروژههای نوآورانه در قشم، میتواند ریسکهای مرحله ساخت را مدیریت کند. در این مدل، شرکتهای تأمین سرمایه با همراهی سرمایهگذاران استراتژیک، مرحله پیشبرد و مطالعات فنی را تأمین مالی کرده و پس از رسیدن پروژه به «نقطه بازدهی»، آن را از طریق عرضه در بازار سرمایه (IPO) نقد میکنند. این رویکرد چرخشی، نقدینگی را همواره در پروژههای جدید منطقه آزاد به گردش درآورده و مدل پایداری از تأمین مالی را بدون نیاز به تسهیلات تکلیفی و گرانقیمت بانکی ایجاد میکند.
کمیته سرمایه گذاری شرکت منتظر سایرمدل های اجرائی موفق و پیشنهادات خلاقانه شمایان بخش خصوصی دراین حوزه است.
مدیرعامل شرکت سرمایه گذاری وتوسعه قشم
