پیشبینی قیمت طلا در روزهای آینده
اقتصادایرانی: بازار طلا زیر فشار بازده اوراق و احتمال افزایش نرخ بهره قرار دارد؛ اما نشست فدرال رزرو و نمودار نقطهای میتواند معادلات قیمت را تغییر دهد.
بازار جهانی طلا هفتهای پرنوسان را پشت سر گذاشت و در حالی که تنشهای خاورمیانه میتوانست تقاضا برای داراییهای امن را افزایش دهد، رشد بازده اوراق خزانهداری آمریکا، جهش قیمت نفت و افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره فدرال رزرو، فشار فروش بر فلز زرد را بیشتر کرد.
اکنون نگاه معاملهگران به نشست دو روزه فدرال رزرو دوخته شده است؛ نشستی که نتیجه آن، همراه با پیشبینیهای اقتصادی جدید، نمودار نقطهای نرخ بهره و سخنان کوین وارش، میتواند جهت حرکت بعدی طلا را مشخص کند.
طلا هفته را زیر فشار فروش آغاز کرد
قیمت طلا معاملات هفته گذشته را در شرایطی آغاز کرد که تشدید دوباره درگیریها در خاورمیانه، فضای بازار را محتاطانهتر کرده بود. در تعطیلات آخر هفته، ارتش آمریکا سه نفتکش مرتبط با ایران را هدف قرار داد و ایران نیز در واکنش، سه شناور وابسته به آمریکا و سه نفتکش در حال عبور از تنگه هرمز را هدف گرفت.
با وجود افزایش ریسکهای ژئوپلیتیکی، رشد قیمت نفت و انتشار آمار قدرتمند اشتغال آمریکا در هفته قبل، نگرانیها درباره ماندگاری تورم را افزایش داد. همین موضوع احتمال بالا رفتن نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو را تقویت کرد و اجازه نداد طلا از حمایت سنتی ناشی از تقاضای داراییهای امن بهرهمند شود.
بازده اوراق، خریداران طلا را عقب راند
قیمت طلا در معاملات روز سهشنبه بیش از یک درصد کاهش یافت، اما روز چهارشنبه بخشی از زیانهای ابتدای هفته را جبران کرد. با این حال، رشد دوباره بازده اوراق خزانهداری آمریکا مانع از ادامه قدرتمند روند صعودی شد.
وزارت خزانهداری آمریکا اعلام کرد در عملیات بازخرید خود، تا سقف ۶ میلیارد دلار اوراق خزانهداری با سررسید ۱۰ تا ۲۰ سال خریداری خواهد کرد. پس از انتشار این خبر، بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به بالاترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۳ رسید.
افزایش بازده اوراق دولتی معمولا به زیان طلا تمام میشود؛ زیرا این فلز سود دورهای پرداخت نمیکند و زمانی که بازده داراییهای کمریسک افزایش مییابد، بخشی از سرمایهگذاران ترجیح میدهند سرمایه خود را از بازار طلا خارج کنند. در این هفته نیز همین سازوکار، قدرت خریداران را محدود کرد.
تورم تولیدکننده آمریکا فشار تازهای ایجاد کرد
فشار اصلی بر بازار طلا روز پنجشنبه و پس از انتشار آمار تورم تولیدکننده آمریکا افزایش یافت. شاخص قیمت تولیدکننده این کشور در ماه اوت نسبت به مدت مشابه سال قبل ۵.۴ درصد رشد کرد؛ در حالی که این شاخص در ماه ژوئیه ۴.۸ درصد افزایش یافته بود و بازار انتظار ثبت رقم ۵.۳ درصدی را داشت.
همزمان قیمت نفت خام نیز به روند صعودی خود ادامه داد و نفت وست تگزاس اینترمدیت برای نخستینبار از اواخر ماه مه به بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه رسید. افزایش بهای انرژی، نگرانی بازار را درباره انتقال فشارهای هزینهای به سایر بخشهای اقتصاد آمریکا تشدید کرد.
احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره به ۷۰ درصد رسید
پس از انتشار دادههای تورمی، ابزار دیدهبان فدرال رزرو گروه بورس کالای شیکاگو، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در نشست سپتامبر را ۷۰ درصد برآورد کرد.
در همین حال، بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا به سمت پنج درصد حرکت کرد و تقویت دلار، قیمت طلا را دوباره به زیر ۴ هزار و ۴۰۰ دلار رساند. تحلیلگران دویچهبانک نیز تاکید کردند گمانهزنیها درباره افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به شکل محسوسی بیشتر شده است.
بازده اوراق ۲ ساله آمریکا با رشد ۱۵.۵ واحد پایهای به ۴.۵۹ درصد رسید؛ سطحی که از ژوئیه ۲۰۲۴ تاکنون دیده نشده بود. بازده اوراق ۱۰ ساله نیز با افزایش ۱۲.۲ واحد پایهای، به ۴.۹۶ درصد صعود کرد؛ رقمی که از اکتبر ۲۰۲۳ تاکنون سابقه نداشت.
آمار ماهانه نیز نشان داد شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا در ماه اوت ۰.۴ درصد افزایش یافته است. رقم ماه ژوئیه نیز با اصلاح ۰.۱ واحد درصدی، به مثبت ۰.۱ درصد رسید.
از نگاه دویچهبانک، بخشهایی از گزارش تورم تولیدکننده که مستقیما در محاسبه شاخص هزینههای مصرف شخصی استفاده میشوند، قویتر از انتظار ظاهر شدهاند. همین مسئله احتمال افزایش نرخ بهره در نشست پیش رو را بیشتر کرده است.
کاهش قیمت نفت به کمک طلا آمد
با اصلاح قیمت نفت در معاملات روز جمعه، طلا توانست بخشی از افت خود را جبران کند. اداره آمار کار آمریکا نیز اعلام کرد نرخ تورم سالانه این کشور براساس شاخص قیمت مصرفکننده، مطابق انتظار، در ماه اوت روی ۳.۴ درصد ثابت مانده است.
تورم هسته نیز از ۲.۵ درصد در ماه ژوئیه به ۲.۴ درصد در ماه اوت کاهش یافت. با وجود اهمیت این آمار، واکنش بازار محدود بود و طلا توانست دستاوردهای تازه خود را در محدوده ۴ هزار و ۴۰۰ دلار حفظ کند.
نمودار نقطهای فدرال رزرو زیر ذرهبین معاملهگران
فدرال رزرو در هفته پیش رو نشست دو روزه خود را برگزار میکند و نتیجه این نشست روز چهارشنبه اعلام خواهد شد. بانک مرکزی آمریکا علاوه بر بیانیه سیاست پولی، خلاصه بهروزشده پیشبینیهای اقتصادی را نیز منتشر میکند.
این مجموعه شامل نمودار نقطهای است؛ نموداری که برآورد اعضای فدرال رزرو از مسیر آینده نرخ بهره را نشان میدهد. در پیشبینیهای ماه ژوئن، سیاستگذاران تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره را برای سال ۲۰۲۶ در نظر گرفته بودند. پس از آن نیز یک کاهش ۲۵ واحد پایهای در سال ۲۰۲۷ و یک کاهش ۲۵ واحد پایهای دیگر در سال ۲۰۲۸ پیشبینی شده بود.
اگر فدرال رزرو برخلاف انتظار بازار، نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، این تصمیم میتواند بهعنوان یک غافلگیری انبساطی تلقی شود. در چنین شرایطی، احتمال فروش گسترده دلار و افزایش تقاضا برای طلا وجود خواهد داشت.
حتی اگر نمودار نقطهای همچنان از یک افزایش ۲۵ واحد پایهای تا پایان سال حکایت داشته باشد، تا زمانی که پیشبینیهای سال ۲۰۲۷ انقباضیتر نشوند، طلا ممکن است توان خود را حفظ کند. با این حال، ثابت ماندن نرخ بهره بهتنهایی تضمینکننده شکلگیری یک روند صعودی قدرتمند نیست.
اگر پیشبینیها نشان دهند اعضای فدرال رزرو انتظار دارند سیاست پولی در سال آینده باز هم انقباضیتر شود، واکنش مثبت طلا ممکن است کوتاه و محدود باقی بماند. در سناریوی دیگر، اگر نرخ بهره ۲۵ واحد پایه افزایش یابد و نمودار نقطهای از یک افزایش دیگر تا پایان امسال و دستکم یک مرحله افزایش در سال آینده حکایت کند، دلار میتواند در کوتاهمدت تقویت شود و فشار تازهای بر طلا وارد کند.
سخنان کوین وارش چه پیامی برای بازار دارد؟
سخنان کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، بخش مهم دیگری از این رویداد خواهد بود. وارش پیشتر اعلام کرده است با شیوه سنتی ارائه راهنمایی درباره سیاستهای آینده موافق نیست، اما معاملهگران سخنان او را با دقت دنبال خواهند کرد.
بازار به دنبال نشانههایی از میزان مقاومت وارش در برابر فشارهای سیاسی برای جلوگیری از افزایش نرخ بهره پیش از انتخابات میاندورهای خواهد بود.
حمایت بلندمدت از طلا همچنان پابرجاست
تیدی سکیوریتیز معتقد است فضای کلی بازار طلا همچنان سازنده باقی مانده است. نگرانی درباره کاهش ارزش دلار، خرید بالای بانکهای مرکزی و ورود دوباره سرمایه به صندوقهای قابل معامله طلا، سه نیروی حمایتی مهم بازار به شمار میروند.
از نگاه این موسسه، حتی اتخاذ موضع انقباضی از سوی فدرال رزرو ممکن است تنها آغاز موج بعدی افزایش قیمت طلا را به تعویق بیندازد و لزوما به افت سنگین و پایدار قیمت منجر نشود. به بیان دیگر، تصمیم بانک مرکزی آمریکا میتواند سرعت حرکت طلا را تغییر دهد، اما الزاما مسیر بلندمدت بازار را عوض نخواهد کرد.
مرزهای حساس قیمت طلا کجاست؟
بررسی نمودار روزانه نشان میدهد هنوز نشانه روشنی از شکلگیری یک روند نزولی قدرتمند دیده نمیشود. شاخص قدرت نسبی در محدوده ۵۰ قرار دارد و طلا همچنان بالاتر از میانگین متحرک ساده ۱۰۰ روزه معامله میشود؛ هرچند قیمت در معاملات پنجشنبه برای مدتی زیر این سطح بسته شد.
در مسیر صعودی، محدوده ۴ هزار و ۵۱۰ تا ۴ هزار و ۵۳۵ دلار نخستین مقاومت مهم طلا به شمار میرود. این محدوده از همپوشانی اصلاح ۳۸.۲ درصدی فیبوناچی روند نزولی مارس تا اوت و میانگین متحرک ۲۰۰ روزه شکل گرفته است.
اگر قیمت بتواند بالای این محدوده تثبیت شود و آن را به حمایت تبدیل کند، محدوده ۴ هزار و ۶۷۵ تا ۴ هزار و ۷۰۰ دلار در کانون توجه قرار خواهد گرفت. این محدوده شامل اصلاح ۵۰ درصدی فیبوناچی و یک سطح روانی مهم است. مقاومت بعدی نیز در سطح ۴ هزار و ۸۵۰ دلار و اصلاح ۶۱.۸ درصدی فیبوناچی دیده میشود.
در سمت مقابل، محدوده ۴ هزار و ۳۳۰ تا ۴ هزار و ۲۹۵ دلار نخستین حمایت مهم بازار است. میانگین متحرک ۱۰۰ روزه، یک سطح ثابت قیمتی و اصلاح ۲۳.۶ درصدی فیبوناچی در این ناحیه قرار دارند.
پس از آن، سطح ۴ هزار و ۲۷۰ دلار که با میانگین متحرک ۵۰ روزه همزمان است و سپس سطح ۴ هزار و ۲۰۰ دلار میتوانند بهعنوان حمایتهای بعدی عمل کنند.
مسیر بعدی طلا به تصمیم فدرال رزرو گره خورده است
بازار طلا در آستانه نشست فدرال رزرو بیش از هر زمان دیگری به جزئیات حساس شده است. تصمیم نرخ بهره تنها بخشی از ماجراست و مسیر واقعی قیمت احتمالا با ترکیب نمودار نقطهای، پیشبینیهای سالهای آینده و لحن سخنان کوین وارش تعیین خواهد شد.
تا روشن شدن این تصویر، احتیاط خریداران و نوسان شدید قیمتها همچنان ویژگی اصلی بازار طلا باقی میماند.
